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11月8日晚间研报精选 10股值得关注

date.png 2019-06-14 13:49:24

中航电力(600893):资本结构改善,盈利能力提升,航空发动机领导者准备好了

研究机构:招商证券

事件:公司今日宣布向中国航空,陕西航空工业集团,贵州投资,贵阳工业投资,沉阳恒信,湖南国发,诺安,东孚新投资,中航工业和中国汽车金业非公开发行A股计划证书由10个特定目标颁发。拟议资金总额不超过100亿元,发行价格为32.11元/股,发行金额不超过3.11亿股,其中66亿元计划用于偿还公司总部及其子公司的金融机构。本金和利息用于公司总部及其子公司,以补充营运资金。

有利于改善公司资本结构,提高盈利能力:公司目前的资产负债率为63。80%,2014年和2015年的财务费用约为10亿元。如果这种非公开发行能够顺利实施,公司的资产负债率可以降低。 47.51%,规模将大大减少,财务费用将大大减少。此外,补充流动性将满足公司未来期间业务发展的流动性需求,为公司长期盈利能力的提升提供重要保障。

秉承历史机遇,航空发动机水龙头随时可行:随着新国有企业航空发动机公司的成立和航空发动机的主要专业化,中国航空发动机行业迎来历史发展机遇,其增长潜力巨大。该公司担任中国航空公司。发动机行业的龙头企业,拥有全面的航空发动机设备研究和生产许可证资格,是第三代主战斗机发动机供应商,几乎涵盖了中国航空动力装置主机业务的所有频谱,这将打下坚实的基础为公司的发展奠定了基础,未来的发展前景良好,航空发动机的领导者已经准备好了。

实际控制人和当地政府参与展示了对公司未来发展的信心:中国航空是公司的实际控制人(订阅45%),中航工业是公司的关联方,还包括陕西,贵州,湖南,沉阳。在当前国家对航空发动机行业的高度重视的背景下,地方政府对其他省市的参与充分体现了公司实际控制人员和各级地方政府的信心。

业绩预测:2016 - 2018年公司的每股盈利预计分别为0.6,0.7和0.81元,相当于PE的58,50和43倍。保持“强烈推荐”评级!

欧飞光(002456):一路走来,突破国际客户,加速发展

研究机构:华泰证券

收购电子华南股份有限公司全部股权的公告:公司宣布将以2.34亿美元的价格收购电子华南股份有限公司的股权,股权收购为9500万美元偿还债务1.39亿美元。完成后,它将继续为目标公司投资3.02亿美元。运营需求。 2015年,标的公司经审计总资产36.82亿元,净资产6.15亿元,流动负债30.67亿元,营业收入68.28亿元,净利润1.09亿元。

通过这条道路,加速国际客户的突破:它是世界上最先进的相机CMOS传感器制造商。基于CMOS传感器技术的优势,华南电子相机模块业务一直是国际制造商的重要供应商。然而,由于模块制造过程中对成本控制,制造管理和现场工艺优化的高要求,日资企业面临着对中国企业更大的竞争压力。合并完成后,公司将形成深厚的战略合作伙伴关系,以确保最关注的CMOS传感器业务的增长,同时促进公司成功进入国际主要客户供应系统,使公司的市场发展大大超出了之前的市场预期!

购买价格合理,未来的利润率值得期待:公司的并购股权收购价格约为6倍,市盈率为16倍,市净率为3倍。总交易价格。考虑到2015年,电子华南的净利润率为1.6%,远低于行业平均水平。请参阅竞争对手的行业可比公司,如LGInnotek,Sunny Optical和Oufeiguang。经过一段时间的运营改善和优化,预计在不考虑收入增长的情况下,预计将达到行业平均5%的净利润率。将贡献3.4亿美元的利润增量。

重申买入评级:由于收购电子华南公司已延迟完成,2017年综合计量表用于计算,上秀公司2016-18业绩预测分别为0.79元,1.76元,2.56元和当前股价估计是47.7倍。 21.3X,14.7X,加之目前行业整体估值水平,以及汽车电子行业走势,公司6个月合理估值为2017年30X-35X,对应目标价52.8元-61.6元,重申买入评分 。

一帆(002019):泛酸钙及制剂业务保持快速增长,国际II-III辅助生物创新药物临床试验正在进行中

研究机构:广发证券

F-627针对中性粒细胞减少的两项国际III期临床试验:据DHY(建能龙)透露,一帆控股子公司DHY的创新药物F-627(重组人粒细胞集落刺激因子-Fc融合蛋白正在进行两个国际III期临床试验.F-627适用于患者引起的中性粒细胞减少症,是第三代长效G-CSF。在II期临床实践中,该产品不逊于原有产品,产品可能在严重中性粒细胞减少症(严重中性粒细胞减少症)的医学问题之后。该产品被认为是基于Amgen原药Neulasta的生物创新药物。其融合蛋白的长效技术和Ekentini的化学结构修饰技术北大药业属于后续创新,专为临床试验设计而设计。选择与国外原药进行的头对头试验(见NCT01648322,NCT是缩写) NationalClinicalTrial,美国国家临床试验代码)。

F-652进入两项IIa期国际临床试验并采用孤儿药物策略:根据DHY,F-652是重组人白细胞介素22-Fc融合蛋白,F-652用于急性组织损伤和性疾病。 F-652目前正在进行两项IIa期试验。据临床医生称,该公司正在Sloan-Kettering中心和梅奥医院采用孤儿药策略治疗GVHD(移植物抗宿主病)和酒精临床试验。该试验目前正在招募患者,并且还计划进行国内急性炎症试验,参见NCT02655510和NCT02406651。

盈利预测和投资评级:DHY首席执行官黄玉良是国家千人计划的专家。另外两位创始人分别在安进和辉瑞工作,然后在和记黄埔担任副总裁多年。 DHY与北大药业相同。他们都是美国回归科学家的创业团队。 DHY 2015年尚未产生产品销售收入,全年亏损1050万元。 2016年第一季度,DHY公司因股份支付而产生管理费用。目前实现利润亏损1.56亿元,公司总资产4.65亿元,净资产4.51亿元。一帆的全资子公司宁波保税区一帆投资有限公司于6月完成了对DHY的收购。

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